全球制造业需求强势反弹 1月创下近四年半以来峰值

       2026年2月11日，全球知名供应链管理咨询公司GEP发布最新全球供应链波动指数报告显示，2026年1月全球制造业需求迎来显著反弹，活跃度攀升至2022年5月以来的最高水平，标志着全球制造业在经历长期调整后，正式迈入复苏回升的关键阶段。报告明确指出，此次需求反弹呈现出鲜明的区域分化特征，亚洲、北美供应链活跃度显著回升，成为拉动全球制造业复苏的核心引擎，而欧洲、英国则表现偏弱，未能同步跟上全球复苏步伐；与此同时，大宗商品与零部件需求飙升至近四年最强水平，直接推动全球供应链从持续已久的“去库存”周期加速转向“补库存”周期，物流运输与原材料供应压力同步上升，为全球制造业复苏增添了新的变量与挑战。

       GEP全球供应链波动指数是全球制造业需求与供应链运行状态的核心风向标，该指数基于全球27000家企业的月度调研数据，全面跟踪需求状况、供应短缺、运输成本、库存水平及订单积压等关键指标，其数值高于0表明供应链产能处于紧张状态，数值越高则紧张程度越强，低于0则意味着供应链产能未被充分利用。2026年1月，该指数呈现显著回升态势，其中亚洲地区指数从去年12月的-0.20攀升至0.12，北美地区指数从-0.37回升至0.06，均突破荣枯线，而欧洲指数则从-0.17下滑至-0.27，英国指数从0.12降至-0.17，显示出全球制造业复苏的区域不均衡性愈发突出。

       亚洲作为全球制造业的核心集聚区，此次成为全球需求反弹的“领头羊”，供应链活跃度实现大幅提升，其复苏态势具有全面性与持续性。GEP报告显示，受中国、日本、韩国、印度及东盟主要经济体制造业复苏的带动，亚洲地区工业企业采购量大幅增加，企业为应对订单增长，主动扩大原材料与零部件采购规模，推动供应链各环节活跃度显著提升。其中，中国作为全球制造业大国，尽管1月制造业PMI略有回落，但整体仍保持在扩张区间附近，新能源汽车、集成电路、智能装备等高端制造领域需求旺盛，带动上下游产业链协同复苏，成为亚洲供应链复苏的核心支撑；印度制造业PMI持续保持在55%以上的高位，东盟国家中泰国、印度尼西亚、越南等国制造业PMI均突破52%，这些新兴制造业经济体凭借成本优势与产业转移红利，成为亚洲供应链复苏的重要增长极。

      从驱动因素来看，亚洲供应链的强势复苏，一方面得益于区域内消费市场的持续回暖，随着亚洲各国经济复苏步伐加快，居民消费能力逐步提升，实物商品网上零售额保持稳定增长，为制造业需求提供了坚实的内需支撑；另一方面，RCEP区域贸易协定的持续生效，推动亚洲区域内贸易额持续增长，区域内产业链协同效应不断增强，企业供应链布局进一步优化，有效降低了贸易成本与供应链风险。此外，数字技术的广泛应用的也为亚洲供应链复苏注入了新动能，AI等技术推动供应链实现“自感知、自决策”，提升了供应链的运行效率与韧性，助力企业快速响应市场需求变化。

       北美地区供应链活跃度同步显著回升，成为全球制造业复苏的另一重要支撑，其复苏态势主要得益于美国工业经济的强劲韧性。GEP报告指出，北美地区供应链活跃度创下2024年5月以来的最高水平，2025年第四季度以来的放缓态势得到有效扭转，核心驱动力来自美国制造业的全面复苏。2026年1月，美国制造业PMI飙升至52.6%，较上月上升4.7个百分点，结束了连续10个月低于50%的收缩态势，其中新订单指数与生产指数均突破55%，显示出美国制造业供需两侧均实现显著改善。

具体来看，美国制造业的复苏主要得益于两大因素：一是圣诞与新年假期后，企业集中补货需求集中释放，推动原材料采购与生产活动大幅增加；二是资本成本下降为企业提供了更多灵活性， procurement团队得以调整采购策略与库存水平，同时企业为应对潜在的关税上涨压力，提前备货意愿增强，进一步拉动了制造业需求。此外，美国制造业企业对库存建设的意愿显著提升，显示出企业对未来订单预期的信心不断增强，这也为北美供应链的持续复苏奠定了坚实基础。不过值得注意的是，美国制造业就业市场仍相对低迷，原材料库存与客户库存仍处于较低水平，消费者信心指数跌至2014年5月以来的最低水平，这些因素都可能影响北美制造业复苏的持续性。

       与亚洲、北美的强势复苏形成鲜明对比的是，欧洲、英国制造业表现偏弱，成为全球制造业复苏的“短板”。GEP报告显示，1月欧洲制造业企业仍对库存积压保持谨慎态度，补货意愿不强，尽管采购活动下滑态势有所缓解，出现了一些初步的复苏迹象，但整体仍处于收缩区间，供应链产能未被充分利用。从区域数据来看，欧洲制造业PMI虽回升至50%的荣枯线，但未能实现实质性扩张，主要经济体制造业复苏步伐缓慢，企业面临能源成本高企、地缘政治不确定性等多重压力，投资与生产意愿受到抑制。

       英国制造业的表现同样不及预期，尽管此前有数据显示英国综合PMI大幅回升，但制造业PMI的回落表明其制造业复苏基础尚不牢固。1月英国制造业供应链活跃度下滑，供应链产能利用率下降，主要受国内需求疲软、出口复苏乏力等因素影响。分析认为，欧洲、英国制造业未能同步复苏，核心原因在于其经济复苏节奏滞后于亚洲、北美，能源危机的后续影响仍在持续，企业生产成本居高不下，同时消费市场复苏缓慢，需求不足制约了制造业的回升步伐，此外，地缘政治冲突带来的供应链不确定性，也进一步抑制了企业的投资与生产意愿。

       此次全球制造业需求反弹的一个显著特征，是大宗商品与零部件需求飙升至近四年最强水平，这一变化直接推动全球供应链周期实现根本性转变，从过去两年多的“去库存”周期正式转向“补库存”周期。GEP报告指出，1月全球主要经济体制造业采购活动大幅扩张，带动大宗商品、原材料与零部件需求实现近四年以来的最强增长，其中工业金属、能源产品、电子零部件等品类需求增长尤为显著。

       从具体品类来看，白银等工业金属需求大幅提升，受全球制造业补库存与新能源产业发展的双重带动，2025年工业用银占总需求的60%，其中光伏产业消耗的白银占总需求的55%，新能源汽车与AI服务器的用银量也远高于传统产品，进一步拉动了白银需求；锂、铜、铝等新能源相关原材料需求激增，中国电池级碳酸锂价格自2025年初以来同比涨幅超过130%，铜、铝价格的上涨也导致新能源汽车生产成本大幅增加；电子零部件需求同样呈现爆发式增长，半导体等关键零部件供应紧张态势有所加剧，部分车企因芯片短缺出现减产、延期交付等情况。

        大宗商品与零部件需求的激增，直接引发了两大连锁反应，推动全球物流与原材料供应压力同步上升。一方面，全球物流行业迎来需求旺季，大宗能源、先进制造与民生消费成为拉动物流需求的三大核心领域，海运、空运及陆运需求大幅增加，导致物流运输成本攀升，部分航线运力紧张，物流时效受到影响。尽管全球物流行业在经历疫情冲击后韧性有所提升，但短期内需求的集中爆发仍超出了现有物流体系的承载能力，物流瓶颈问题再次凸显。

       另一方面，原材料供应紧张态势加剧，部分原材料因供给弹性不足，无法满足快速增长的需求，导致价格大幅波动。以白银为例，全球70%-80%的白银是铜、铅、锌等主金属的伴生矿，扩产周期长达5-10年，供给弹性极低，而全球白银市场已连续五年供不应求，2025年供需缺口达到3660吨，可交割库存仅能满足全球1.2个月的工业消费，补库存周期的开启进一步加剧了供需失衡。此外，智利、印度尼西亚等主要原材料生产国的供应扰动，如铜矿罢工、矿山减产等，也进一步加剧了原材料供应压力，推高了原材料价格。

       全球供应链从“去库存”向“补库存”的转型，对全球制造业的影响具有双重性。从积极层面来看，补库存周期的开启意味着企业对未来市场需求的信心不断增强，采购与生产活动的增加将进一步拉动制造业投资与就业，推动全球制造业实现全面复苏，同时也将带动上下游产业链协同发展，为全球经济增长注入新动能。对于亚洲、北美等复苏态势较好的区域而言，补库存周期将进一步强化其制造业优势，推动产业升级与供应链优化，提升区域制造业的竞争力。

       从挑战层面来看，物流与原材料压力的上升将增加企业的生产成本，挤压企业利润空间，尤其是对于中小企业而言，原材料价格上涨与物流成本攀升可能使其面临更大的经营压力。此外，供应链周期的转型也可能加剧全球通胀预期，原材料价格的持续上涨可能传导至终端消费品，推高全球通胀水平，进而影响各国货币政策的调整节奏。同时，全球供应链的区域分化可能进一步加剧，亚洲、北美供应链的强势复苏与欧洲、英国的疲软表现，可能导致全球产业链布局进一步向优势区域集中，加剧区域经济发展的不均衡性。

       GEP咨询副总裁约翰·皮亚泰克表示，1月全球制造业的数据表明，全球制造业正迎来广泛的复苏态势，尽管面临关税与贸易不确定性等因素的影响，但制造业企业展现出了强劲的韧性，资本成本的下降也为企业调整供应链策略提供了更大的灵活性。不过他也指出，全球制造业复苏仍面临诸多不确定性，区域分化、原材料供应紧张、物流瓶颈等问题都可能影响复苏的持续性，企业需要加强供应链韧性建设，优化库存管理策略，以应对市场变化带来的挑战。

       展望未来，全球制造业复苏的趋势有望持续，但区域分化的格局短期内难以改变。亚洲、北美地区将继续保持复苏势头，随着补库存周期的推进，制造业需求将进一步释放，供应链活跃度将持续提升；欧洲、英国则需要加快经济结构调整，缓解能源成本压力，提振消费与投资需求，才能逐步跟上全球复苏步伐。对于全球制造业企业而言，需要准确把握供应链周期转型的机遇，优化采购与库存策略，加强供应链多元化布局，提升供应链韧性，同时积极应对原材料价格上涨与物流成本攀升带来的挑战，才能在全球制造业复苏的浪潮中实现可持续发展。

总体而言，2026年1月全球制造业需求的强势反弹，是全球经济复苏的重要信号，标志着全球制造业正式摆脱长期低迷的态势，进入复苏回升的关键阶段。尽管复苏过程中仍面临诸多挑战，但随着各国政策的持续发力与企业的积极应对，全球制造业有望逐步实现全面复苏，为全球经济增长提供更加强劲的支撑。